Экономисты: дверь на пути приватизации Сбербанка приоткрыта

МОСКВА, 1 фев — РИА Новости. Властям РФ пока невыгодно терять контроль над Сбербанком, самым крупным российским финансовым институтом, так как продажа его акций в долларовом выражении обошлась бы сейчас почти в 2,5 раза дешевле, чем три года назад, однако вопрос о возможности приватизации банка остается открытым.

Опрошенные РИА Новости аналитики не исключили, что вернуться к этому вопросу можно через несколько лет в контексте реформирования банковского сектора и повышения его конкурентоспособности за счет продажи хороших активов в частные руки.

Тем не менее, отбой в возможности скорой приватизации Сбербанка дал в пятницу президент РФ Владимир Путин на встрече с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной и министром финансов Антоном Силуановым. Тогда они пришли к единому мнению, что утрата государством контроля над крупнейшим банком РФ может пошатнуть доверие вкладчиков. В настоящее время Банку России принадлежит контрольный пакет акций Сбербанка. Остальной пакет акций распределен преимущественно среди частных иностранных инвесторов — им принадлежит 43,26% акций, а 3,91% — на руках у населения.

Продажа государством акций Сбербанка не выглядит сейчас привлекательной, как это было в 2012 году из-за значительного снижения капитализации банка в долларах, считает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко. "Увеличение free float (находящихся в свободном обращении акций — ред.) — позитивный фактор, но наличие госконтроля выступает гарантом стабильности. При снижении госконтроля нарушаются ковенанты по евробондам и инвесторы, соответственно, могут потребовать их к выкупу", — предупреждает эксперт.

По данным Московской биржи на 1 февраля, капитализация Сбербанка составляет 2,135 триллиона рублей или порядка 28 миллиардов долларов. Пакет в 7,58% акций в случае их продажи сегодня принес бы государству 156,5 миллиарда рублей, или чуть более 2 миллиардов долларов. В сентябре 2012 года при примерно такой же рублевой стоимости Сбербанка при курсе доллара около 31 рубля, его капитализация достигала почти 70 миллиардов долларов. Таким образом, по подсчетам РИА Новости, в долларовом выражении акции банка подешевели с тех пор в 2,4 раза.

Успешное SPO

Идея приватизации Сбербанка не нова, одним из ее убежденных сторонников является экс-глава Минэкономразвития Герман Греф, возглавивший крупнейший банк в 2007 году. Благодаря его инициативе и поддержке властей, Банк России в середине сентября 2012 года успешно продал частным инвесторам 7,58% акций госбанка по цене 93 рубля или 3,04 доллара за бумагу на общую сумму более 153 миллиардов рублей.

Переподписка инвесторов на акции по минимальной цене в рамках SPO Сбербанка составила 3 раза, по цене размещения — более 2-х раз, с гордостью рассказывал тогда первый зампред ЦБ и нынешний преемник Грефа на посту главы Минэкономразвития Алексей Улюкаев. "Это был международный экзамен на оценку нашей работы. Невозможно продать историю, если она не успешна", — воодушевленно комментировал Греф.

Улюкаев предложил вернуться к вопросу о дальнейшей приватизации Сбербанка, а также второго по активам российского банка ВТБ в середине января 2016 года. "Это очень качественные активы, которые привлекательны во всем мире. Частичная приватизация, а также частичное размещение в пользу капитала этих компаний позволят принципиальным образом изменить ситуацию с точки зрения капитализации российского банковского сектора", — заявил он.

Греф позднее поддержал эту идею, назвав "правильным" время для приватизации госбанков. Однако приватизацию Сбербанка следует проводить не ранее конца 2016 года, или в 2017 году, когда стабилизируется ситуация на финансовых рынках, аргументировал он.

Говоря о приватизации Сбербанка не надо забывать о санкциях Запада и США, которые закрывают доступ на их рынках к займам и исключают размещение новых акций, предупредил в свою очередь замглавы Минфина Алексей Моисеев.

Цена "зеленого слона"

Продавать акции Сбербанка сейчас действительно невыгодно, согласен главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослава Лисоволик. "С точки зрения финансовых рынков, очевидно, что ситуация сейчас действительно не самая благоприятная. Фактически мы не просто на низких уровнях по цене на нефть и индикаторов финансовых рынков, но мы еще находимся в периоде высокой волатильности, что тоже не самый благоприятный фактор для проведения таких крупных приватизационных сделок", — обращает внимание он.

Тем не менее, проводить приватизацию Сбербанка надо ради цели достижения справедливой конкуренции на банковском рынке и сделать это можно даже в 2016 году, возражает глава совета директоров МДМ-банка, экс замминистра финансов Олег Вьюгин.

"Здесь не фискальная цель, а цель выравнивания справедливой конкуренции в банковском секторе. Аргумент в пользу того, что вкладчикам спокойнее — очень опасный. Это намек на то, что граждане, давайте все деньги в Сбербанк отнесем и тогда всю остальную банковскую систему можно зачистить полностью", — спорит Вьюгин. Греф превратил Сбербанк в очень качественную и конкурентоспособную компанию и поэтому вкладчики могут быть спокойны, считает он.

Поэтому Сбербанк при желании можно было бы приватизировать уже в 2016 году весной или осенью, считает Вьюгин. "С фискальной точки зрения, самый лучший вариант – начать подготовку к приватизации и идти по пути снятия санкций. И подвести приватизацию к моменту, когда эта проблема урегулирована, это может быть, кстати, середина текущего года. И тогда, в принципе, на ура просто уйдут эти акции и государство выручит очень прилично", — оперирует он.

Путин, по мнению Вьюгина, не поставил "точку" в приватизации Сбербанка. "У нас точки ставятся, а потом в запятые превращаются. Президент согласился с мнением главы ЦБ. Он просто мягко согласился, эта формулировка означает, что вопрос открыт, дверь не закрыта", — надеется банкир.

Когда ситуация на рынках нестабильная, для населения важен фактор надежности, поэтому с приватизацией Сбербанка можно повременить, не соглашается Лисоволик. "Радикальные изменения тоже нежелательны, могут воздействовать на депозитную систему в банках", — предупреждает аналитик.

Политика и дефицит бюджета

Правительство РФ озаботилось приватизацией акций крупных госкомпаний в связи со сложной ситуацией в экономике и ростом дефицита федерального бюджета, но раз дан "отбой" на скорую приватизацию Сбербанка — время еще не наступило, отмечают эксперты.

С точки зрения выпадающих доходов бюджета сейчас любые источники, заменяющие их, могут стать приоритетными, однако приватизация стоит в этом списке не на первом месте, убеждена аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова. "Сейчас все-таки изыскиваются возможности с помощью бюджетного секвестра — экономии расходов, повышения собираемости налогов за счет их лучшего администрирования. Я думаю, что эти меры будут на первом месте", — говорит она.

В случае дальнейшего падения цен на нефть приватизация еще менее логична, считает Помельникова. "С точки зрения инвесторов, приватизация более возможна, когда ситуация выправится. Нагрузка социальных расходов, бюд

Полезные ссылки:
Рейтинг банков России 2015
Курсы валют в банках России