МВФ: Обменные курсы все еще важны для внешней торговли

Изменения обменного курса все еще оказывают ощутимое воздействие на экспорт и импорт, отмечается в новом исследовании Международного валютного фонда (МВФ).

«Изменения обменных курсов в последнее время были необычно значительными. Курс доллара США повысился более чем на 10% в реальном эффективном выражении с середины 2014 года. Курс иены снизился более чем на 30% с середины 2012 года и евро — более чем на 10% с начала 2014 года. Необычно значительные изменения наблюдались также в курсах валют Бразилии, Индии и Китая», - отмечают аналитики Фонда.

В исследовании подчеркивается, что эти изменения вызвали дебаты по поводу их вероятного воздействия на внешнюю торговлю. Отмечается, что некоторые предсказывают сильное воздействие на экспорт и импорт, исходя из традиционных экономических моделей. Другие утверждают, что в результате растущей фрагментации производства по разным странам - так называемого распространения глобальных цепочек добавленной стоимости - обменные курсы стали намного менее важными для внешней торговли и, возможно, даже больше с ней не связаны.

«Это является предметом важной дискуссии, - считает ведущий автор доклада Дэниел Ли, - Разрыв между обменными курсами и торговлей может усложнить разработку экономической политики. Он может ослабить основной канал для передачи воздействия денежно-кредитной политики и усложнить сокращение торговых дисбалансов, как в случае превышения импортом экспорта, путем корректировки относительных внешнеторговых цен».

В исследовании рассматривается опыт как стран с развитой экономикой, так и стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.

Отметим, что официальный курс таджикской валюты (сомони) с начала 2014 года по отношению американского доллара снизился примерно на 35%.

Объем внешнеторгового оборота в первом полугодие нынешнего года по сравнению с этим же периодом 2014 года сократился почти на 22%. В частности, объем экспорта товаров снизился на 8%, а импорта – на 25%.